Benjamin Graham

Benjamin Graham

 Benjamin Graham menjadi terkenal selama tahun 1920-an. Di zaman di mana semua orang memandang investasi finansial sebagai roulette Rusia, dia mencari saham yang sangat murah sehingga hampir tidak ada risiko. Salah satu kesuksesan terbesarnya adalah Northern Pipe Line, sebuah perusahaan transportasi minyak yang dijalankan oleh keluarga Rockefeller. Saham tersebut diperdagangkan pada $ 65 per saham, tetapi setelah mempelajari neraca perusahaan, Graham menyadari bahwa perusahaan memiliki obligasi senilai $ 95 per saham. Graham mencoba meyakinkan manajemen perusahaan untuk menjual portofolio ini, tetapi mereka tidak mau mendengarkan. Beberapa saat kemudian, pertempuran dimulai yang diakhiri dengan posisi di Dewan Direksi. Jadi perusahaan menjual obligasi dan membayar dividen sebesar $ 70 per saham.

Ketika berusia 40 tahun, Ben Graham menerbitkan buku Security Analysis, salah satu karya terpenting di bidang keuangan. Pada saat itu, investasi di pasar saham diejek (Dow Jones jatuh dari 381,17 menjadi 41,12 hanya dalam empat tahun setelah kehancuran 1929). Sekitar waktu inilah Graham mengembangkan prinsipnya tentang "nilai intrinsik" bisnis - ukuran nilai sebenarnya dari bisnis yang sepenuhnya tidak bergantung pada harga saham. Dengan menggunakan nilai intrinsik, seorang investor dapat memutuskan berapa nilai perusahaan dan membuat keputusan investasi. Buku berikutnya, The Intelligent Investor, yang dianggap oleh Buffett sebagai buku investasi terbaik yang pernah ditulis, memperkenalkan Mr. Market, analogi pasar terbaik yang pernah dibuat.

Melalui prinsip investasinya yang sederhana namun mendalam, Ben Graham menjadi sosok idaman bagi Buffett yang saat itu berusia 21 tahun. Membaca edisi lama Who's Who, Warren menemukan bahwa mentornya adalah presiden dari sebuah perusahaan asuransi kecil yang tidak dikenal bernama GEICO. Suatu Sabtu pagi, Warren naik kereta api ke Washington DC untuk mencari kantor pusat perusahaan. Ketika dia tiba, pintunya ditutup. Ini tidak menghentikan Warren yang tanpa henti menggedor pintu sampai seorang pembersih membukakannya untuknya. Lalu saya tanya apakah ada karyawan. Untungnya, ada. Warren dibawa ke lantai enam untuk menemui karyawan tersebut dan segera mulai bertanya kepadanya tentang perusahaan, percakapan yang berlangsung selama empat jam. Karyawan yang dimaksud, tidak lain adalah Lorimer Davidson, Wakil Presiden Keuangan perusahaan. Pengalaman ini akan menemani Buffett sepanjang hidupnya. Selama bertahun-tahun Warren akan membeli perusahaan GEICO melalui perusahaannya, Berkshire Hathaway.

Pengaruh Benjamin Graham

Selama studinya di Columbia, Warren Buffett adalah satu-satunya siswa yang mencapai A + di kelas Graham. Setelah menyelesaikan studinya, baik Ben Graham maupun ayah Warren menasihatinya untuk tidak bekerja di Wall Street. Bertekad untuk mendapatkan pekerjaan, dia menawarkan untuk bekerja secara gratis di perusahaan Graham. Ben menolaknya: dia lebih suka mempekerjakan orang Yahudi yang ditolak oleh perusahaan lain. Warren sangat terpukul.

Warren Buffett kembali ke rumah

Sekembalinya ke kampung halamannya, Warren Buffett mulai bekerja di perusahaan pialang ayahnya dan mulai berkencan dengan seorang gadis bernama Susie Thompson. Pada April 1952 mereka menikah. Mereka menyewa apartemen dengan tiga kamar tidur seharga $ 65 sebulan; Itu agak rusak dan merupakan rumah bagi beberapa tikus.

Di apartemen inilah putrinya, juga bernama Susie, lahir. Selama tahun-tahun awal ini, investasi Warren terutama terbatas pada stasiun Texaco dan real estat, tetapi tidak ada yang berhasil. Pada saat ini dia mulai mengajar kelas malam di Universitas Omaha, sesuatu yang tidak mungkin dilakukan beberapa bulan sebelumnya karena demam panggungnya, yang diatasi dengan mengambil kursus bersama Dale Carnegie. Akhirnya banyak hal berubah. Suatu hari Graham menelepon dan mengundangnya untuk bekerja dengannya. Warren akhirnya mendapatkan kesempatan yang telah lama dia cari.

Warren Buffett bekerja dengan Graham

Warren dan Graham menyewa sebuah rumah di pinggiran kota New York. Buffett menghabiskan hari-harinya dengan meneliti laporan S&P, mencari peluang investasi. Pada masa inilah perbedaan antara filosofi investasi Graham dan Buffett mulai muncul. Warren menjadi tertarik pada bagaimana sebuah perusahaan bekerja - apa yang membuatnya lebih unggul dari yang lain. Ben hanya menginginkan angka sementara Warren tertarik pada direktur perusahaan, yang merupakan faktor penentu ketika berinvestasi. Graham hanya melihat neraca dan laporan laba rugi, dia tidak peduli siapa atau bagaimana perusahaan itu berjalan. Selama tahun 1950 dan 1956, Warren meningkatkan modalnya dari $ 9.800 menjadi $ 140.000. Dengan modal ini, dia mengarahkan pandangannya kembali ke Omaha dan mulai merencanakan permainan berikutnya.

Pada tanggal 1 Mei 1956, Warren Buffett mengumpulkan tujuh investor swasta termasuk saudara perempuannya Doris dan bibinya Alice dan mengumpulkan modal sebesar $ 105.000. Dia memasukkan $ 100, secara resmi mendirikan perusahaan Buffet Associates Ltd. Sebelum akhir tahun, mereka sudah mengelola modal $ 300.000. Meski modal ini kecil, Warren sudah punya rencana lain untuk menggunakannya. Dia membeli sebuah rumah seharga $ 31.500, yang disebut "Kebodohan Buffett," dan menjalankan perusahaannya awalnya dari ruang utama dan kemudian dari sebuah kantor kecil. Pada saat itu, hidupnya mulai terbentuk; Dia adalah ayah dari tiga anak, istri yang cantik, dan bisnis yang sukses.

Selama lima tahun pertama, perusahaan meningkatkan labanya sebesar 251%, sedangkan Dow hanya naik 74,3%. Seorang selebriti di kampung halamannya, Warren tidak pernah memberi nasihat tentang saham mana yang harus dibeli, meskipun ada desakan dari orang asing dan kenalan. Pada tahun 1962, ia memiliki kelebihan modal sebesar $ 7,2 juta, di mana $ 1 juta terkait dengan Warren, yang tidak pernah membebankan komisi dan malah menerima ¼ dari keuntungan di atas 4%. Demikian pula, ia memiliki lebih dari 90 bisnis di seluruh Amerika Serikat. Dengan langkah cerdas, dia menyatukan semua bisnis ini menjadi satu entitas yang disebut "Buffett Partnerships Ltd", meningkatkan investasi minimum menjadi $ 100.000, dan membuka kantor di Kiewit Plaza di Farnam Street.

Pada tahun 1962, seorang pria bernama Charlie Munger kembali dari California ke kampung halamannya di Omaha. Meskipun sedikit sombong, Munger sangat cerdas. Dia bersekolah di Harvard Law School tanpa gelar sarjana. Buffet dan Munger bertemu melalui teman yang mereka miliki dan sejak itu menjalin persahabatan yang berlangsung selama 40 tahun.

Sepuluh tahun setelah didirikan, aset Buffett Partnership telah meningkat lebih dari 1.156% sementara Dow Jones telah meningkat 122,9%. Asetnya telah mencapai jumlah $ 44 juta dimana bagian yang berhubungan dengan Warren dan Susie berjumlah $ 6.849.936. Tuan Buffet telah tiba.

Warren Buffett yang bijaksana menutup perusahaannya dengan modal baru. Perang Vietnam sedang berjalan lancar dan pasar saham dijalankan oleh orang-orang yang tidak pernah mengalami depresi berat. Warren mengungkapkan keprihatinannya tentang peningkatan pasar saham. Meskipun demikian, perusahaan mencapai laba tertinggi pada tahun 1968: 59%. Ini meningkatkan asetnya menjadi $ 104 juta.

Tahun berikutnya, Warren melangkah lebih jauh dari menutup dananya ke modal baru; melikuidasi bisnis. Pada Mei 1969, dia memberi tahu mitranya bahwa dia "tidak dapat menemukan penawaran di pasar saat ini. Buffet menghabiskan sisa tahun itu dengan melikuidasi portofolionya, dengan pengecualian dua perusahaan - Berkshire dan Diversified Retailing. Saham Berkshire didistribusikan di antara para mitra bersama dengan sepucuk surat dari Warren yang memberi tahu mereka bahwa dia dapat, dengan cara tertentu, terus terlibat dalam bisnis, tetapi bahwa dia tidak lagi memiliki kewajiban apa pun kepada mereka. Warren sangat jelas dalam niatnya untuk mempertahankan sahamnya di perusahaan (dia mengendalikan 29% dari Berkshire Hathaway) tetapi niat sebenarnya tidak pernah diungkapkan.